文丨獵云精選 ID：lieyunjingxuan
作者丨孫媛
“我們投一個項目，一般1個月就會完成投資，但孵化之路得走5年或更久?！?/p>
眼前的投資人是個80后，作為連續創業者有著豐富的創業經驗，曾在TMT、大消費及環保賽道馳騁，用他的話說“過去的創業有一個沒敲過鐘的遺憾，如今換個視角再次出發，希望過去所沉淀的得與失的經驗能幫助更多的人敲鐘上市”。這次，他瞄準了硬科技賽道扣下了扳機，所創辦的早期孵化投資機構中科優勢在短短2年時間，已經投出了超20個硬科技項目，僅今年1年就完成9個早期項目的孵化投資。
在今年整個創投市場不算熱乎的情況下，中科優勢的投資步伐依然是“有條不紊”。對于從2005年就在創業圈摸爬滾打的鄒濤來說，其經歷了票務系統OTA、O2O、消費特賣到環保等幾個賽道的變遷后，自身已經對創業周期性的波峰波谷變化見怪不怪。
在他看來，從2020年至今，硬科技從資本蜂擁的元年到行業冷靜期后，內外時局及疫情影響的大周期變化下，現在是孵化型投資機構出手的最佳階段，同時也給企業更多的時間去做應用研發和市場落地的有效準備，避免市場底盤不足，賽道泡沫的產生。
在機構投早投小投硬的趨勢之下，與其以投資的量變引發質變，憑著15年的創業經歷，鄒濤站在連續創業者的角度，帶領中科優勢走出了一條創業型VC的新路。
創業型科學家占比不足3%，團隊搭建是第一難點
“一個項目越早越小，不確定性越高，怎么樣在不確定性的背后去找到它的相對確定性，就需要早期投資者給予企業更多能力的注入，來幫助他成長為一家確定性的企業。”
在鄒濤看來，所謂的孵化投資，本質就是投入更多的時間和精力與項目共生長，站在創業者的立場去做公司管理和運營，核心要素在于幫助創始團隊做項目論證，而這也就奠定了中科優勢的投資邏輯，從種子階段投資進入，陪伴企業一路成長。
時間撥回到2020年，中科優勢恰逢在硬科技元年而生，彼時有一定的科研深度和學術知名度的創業者備受機構追捧，業內甚至還出現了盲投的趨勢。
而在接下來的兩年間，行業冷靜過后，科學家創業的背后問題開始陸續出現，被投的科研人員是否愿意全職創業成為了企業和機構面臨的一大挑戰，同時如何找尋匹配的商業合伙人也成為了項目起步的一大阻礙。
在鄒濤看來，適合創業的科研人員一般有三大特質，一是人品好，二是抗擊打，三是組織能力強。然而這樣的硬科技創業者在投身創業的科研人員中占比不足3%，也讓不少創始團隊苦于尋找一個CXO來進行互補。
“在溝通的硬科技創業團隊，95%都有招聘CEO的訴求?！彼寡?，在創企蓄能的前兩年，合伙人對于分配機制、利益、研發方向、市場認知、產品定性等產生分歧并割裂，對企業、投資人來說是莫大的傷害。
而既然要孵化投資，首要就要解決科研班底的創始團隊以及外聘商業CEO間的組合問題，大部分的投后賦能都會通過各種方式幫助項目公司獵聘、匹配商業化的CEO。鄒濤認為空降只能解決當下崗位缺失的問題，解決不了企業發展的核心“團隊適配”問題。為此，中科優勢為被投企業推出了“未來創始人 X-Founder”計劃，只有一個目的，解決核心訴求“CEO”，幫助被投企業順利通過初創到成長的每一個階段。
“我們始終認為CEO是很難招來的，但可以共生出來，通過X-founder為期2年的共生計劃，在價值愿景、人格特征、行為模式、能力驗證等多個方面進行相互適配，候選者從做孵化投資的Co-PM共生為項目公司的Co-Founder，我們將源源不斷的往被投企業里輸送人才血脈?！?/p>
在鄒濤看來，外招空降始終解決不了創始團隊與職業經理人間的“錯位沖突”問題，特別是科研型創業團隊，性格特征非常鮮明，但通過歷經為時兩年的磨合融入期，可以為硬科技創業團隊帶來“人和”。另一方面也能讓商業合伙人經歷項目的完整發展歷程，加速磨合，其次作為商業合伙人來說，親自參與制定各項激勵機制，從最底層打破彼此隔閡，背靠背的信任與信心，解決科研創業者的商業化需求。
從資金支持到生態供給，全程陪跑項目發展
對硬科技企業而言，起步時的蓄能至關重要，產業落地的進程會直接影響企業后續發展，故而更需要有自己的發展節奏和資本規劃。
然而，在這點上科學家創業也有著明顯的短板，更需要資方在早期階段進行必要的助力。
“科研人員創業初期有很多瑣碎的事情，例如院所是否同意轉化，跟院所進行IP交割、人力資源備案、參與投資備案等的流程周期比較長。哪怕是一些院所有經驗的院所，手續、流程都比較清晰，從科研到成立公司的轉化很通暢，但我們在投資決策之前，依然需要深入到項目里面，去幫助他進行風險識別和轉化落地，因為登陸資本市場的規則在發展，跟過去不一樣了。”
鄒濤坦言，任何一個可轉化的科研項目，勢必經歷了超10年的基礎研究到應用型開發，再到工業化示范、產業化落地、最后商業化應用的過程，這期間一些技術合作早在科研院所和高校就已經進行，如果不把知識產權進行系統性的梳理，可能未來在資本化路徑當中，會牽扯出一系列產權不清晰、交割不清楚等糾紛問題，直接影響登陸資本市場。
與此同時，項目方如果從科研院所出來后便直接落地到園區，其自生長能力也面臨著緩慢發展的現況。
對科研型創業團隊進行投資時，鄒濤在孵化過程中更傾向于把企業從創立到成長的每一個階段切得更碎片化，從0-0.5、0.5-1、1-3等來細致解決和輔助科研型企業成長中的每一個問題。
“與傳統財投不同，我們投的最多是在人、在團隊、在陪項目成長的團隊身上。我們慶幸在決定做科技投資的Day1就著手建造了一個功能型的能力中臺，涵蓋項目落地所需的園區適配、項目申報、業財融合、知識產權風控、團隊結構、駐場HRD、資本市場準備等內容。”
在鄒濤看來，通過能力中臺的供給模型來孵化項目，科研型創業者可以在0-0.5落地期間專注技術落地應用，有一定基礎后再去面對市場競爭。
截至目前，中科優勢通過生合萬物、中科國生、中科微感等孵化投資項目的實踐證明，項目從啟動轉化到產業化落地的周期為6-8個月，通過能力中臺的供給，實現了市場競爭力的大幅提升，12-16個月年營收破過千萬。
能力中臺的能力被驗證，中科優勢開始將一些孵化成功的實踐能力進行更大范圍的融合與開放，先是通過打造了一個硬科技催化器T+Center來構建更深的孵化體系和項目載體，同時推出另一個共生Partner計劃“VC Partner/JV Partner”，與財務型投資機構和龍頭企業進行合作，將機構伙伴們的投資布局、龍頭企業的創新動能和中科優勢的孵化能力相融合，代為孵化，助力更多的項目企業經歷能力培育期。通過中科優勢能力中臺的供給、投資機構伙伴們的串聯、龍頭企業的帶動、產業側園區的承接，逐漸形成飛輪效應，共同哺育科研型企業的成長。
鄒濤表示，T+Center通過代孵化產生收入后轉增到項目企業里面進行投資，通過股權來獲得更多的價值成長收益，同時在完成機構伙伴的被投項目代孵化業務過程中，也會從中尋找新的投資標的。
“全球投硬科技的VC，都想在更早的科技項目上尋求投資的可能性，然而大部分機構投資者在早期項目的孵化資源上有所不足。我相信代孵化業務未來會變成一個剛需，機構投資者可能都會需要這樣的業務供給?！?/p>
尋求“市場革新”的新機會，募資10億加速硬科技商業落地
在未來創始人X-Founder、硬科技催化器T+Center等能力體系的支持之下，中科優勢實現了從項目IP轉化到項目企業快速發展的第一階段目標。過去兩年間，這家年輕的早期投資機構在投資成績上不容小覷，投資布局更是覆蓋生命健康、生物技術、新材料、高端制造、AI智能、物聯網、環境保護、新能源等領域。
在投資早期硬科技項目上，鄒濤始終堅持，除了財務型投資之外，能力補給型的陪跑才能讓一家企業起步更快、跑得更穩。
在鄒濤看來，眼下材料學、合成生物學以及高端制造三大賽道面臨著市場革新，是當前市場邏輯指導下值得關注的重點賽道。
在材料學上，中科優勢在2021年7月孵化投資了一個創始團隊出自于中國科學院大連物理化學研究所的生物基材料創業公司中科國生，自此1年多的時間內后者便完成3輪融資，五源資本、經緯創投、雅億資本、君盛投資、君聯資本、鐘鼎資本等更是陸續押注，此時中科國生正有望成為全球超大規模的生物基HMF及FDCA生產與供應商。
在合成生物學上，保健品、日化產品以及制藥等工業原料方向的生物合成制備技術，亦成為中科優勢布局深化的重點。據悉，其孵化投資的生合萬物團隊亦是來自中國科學院，由分子微生物學家趙國屏院士領銜創立，擁有天然化合物合成生物學領域前沿技術壁壘以及產業化經驗，目前已經完成了由毅達資本領投、中科天使等跟投的新一輪融資。
在氣味數字化領域，中科優勢所孵化企業中科微感突破制約氣味數字化發展一致性問題，實現了MEMS氣體傳感器批量制備，傳感器功耗低至1mw以下，性能比肩國際頭部企業，構建了氣味數字化算法與數據庫，形成軟硬結合的技術壁壘。
而在高端制造領域，中科優勢還在功率芯片和五軸數控機床等領域進行布局。
“在晶圓減薄上，功率芯片越薄、它的散熱更好和損耗越低，但當下國內芯片市場存在的問題是超薄芯片良率低，穩定良率基本上是在125微米以上，而中科優勢正在孵化投資的一個高端裝備項目已經實現把晶圓減薄到50微米以下。此外，國內大量的五軸數控機床從教學到實踐上，也面臨著較大的國產替代的機會，中科優勢參與支持的德普數控已經實現國產五軸數控機床反向出口德國。”
據鄒濤介紹，目前團隊正在孵化和服務的還有“非金屬礦負極前驅體材料”、“鹽湖提鋰等先進膜材料”、“生物替代蛋白”、“生物干細胞”、“廣譜疫苗平臺”、“巡檢機器人”、“創新超聲理療”、“AI數據挖掘與運營決策”等硬科技項目。
除了針對孵化投資以及科技人才回國落地的天使投資外，2023年中科優勢將推出第一期規模為10億元人民幣的科創基金，主要投資早中期的科技企業，單筆投資金額將在1000萬元-3000萬元間，持續推進科技企業的商業化落地。
做難而正確的事情，接下來中科優勢的硬科技孵化投資之路將加速啟航。